存贷双高的康美药业，一个300亿的谎言(2)

　　大橙子查阅了康美药业的历史财务报表，发现康美药业的存贷双高绝不是在一两年的时间里形成的。在2010年，康美药业的货币资金和有息负债余额均为28亿，占净资产的比例均为56%。此后两者占净资产的比重一路上涨，尤其是2015年以来的四年间，公司的资产负债表上几乎除了现金就是有息负债。截止2018年半年报，公司货币资金余额为399亿元，同时有息负债（包括短期借款、长期借款、应付债券、其他负债等）高达347亿元，占净资产的比例分别为119%和104%。至于2018年的年报，大家都已经知道了……

　　整理自康美药业历年年报

　　由于企业基本不可能虚构自己的负债，则根据这种长期的存贷双高现象基本可以断定企业的货币资金存在问题。如果再像康美这样，账上一分钱的理财都没有，连结构性存款都不做的话，那简直是在告诉你：我账上的钱是假的！至于为什么康美选择风险更大的货币资金科目而不是粉饰报表常用的存货科目，大橙子猜测主要是因为康美为了虚增收入，必须把存货做少。所以我们可以看到，康美药业在调增存货的同时，相应调减了营业收入和营业成本。

　　摘自《康美药业关于差错更正的公告》

　　大橙子仔细看下来，其实这家小电商的基本面还可以，产品有市场，利润也确实在增长，于是答应老板到年底前把公司的内外账做平、做同步，到明年所得税汇算清缴之前把往来账目也理清楚、把存货重新建账核算。如果只是花钱让橙子做假账，那是不可能的。

　　但是对于康美的众多投资者，他们还等得到康美的下一份年报吗？