风雪交加 科创板能否照亮医健企业的路(2)

　　然而，在资本寒冬下，一边是投资机构募资难、退出难，一边是企业融资难、估值下调。急于寻找出路的医疗健康创业公司，在面对资本市场改革时，难免会陷入不理性。

　　医疗行业的“慢”属性常与资本爱追风口的“特性”相矛盾，不少创业公司会迫于资本方的退出压力，急于上市，从而缺乏考虑：IPO是否就是当下最适合医疗健康企业发展的选择？

　　不仅如此，相较于零售、物流等行业，新技术在医疗健康行业的产业落地及商业化进程都相对慢一些，真正拥有可持续“战斗”的技术壁垒，对于早期流量型医疗创业公司来说，仍然存疑。

　　要让科创板真正照亮医健企业的路，企业本身还必须拥有分辨该不该“跟风”的理性。一方面，与主板同属场内市场的科创板，仍然会面临股价波动和交易风险。另一方面，在短期内放轻对盈利数据的考量，但长期来看，这依然是影响企业发展的主要因素之一。

　　“逃离IPO”

　　医疗健康行业走向何方？

　　因医疗健康行业强政策驱动性、投资回报慢等属性，使得港交所新政的出台在医疗健康行业”搅动“惯性也最大。但不选择IPO或是科创板，对于医健企业来说是否就是“下策”？

　　某医疗大数据企业负责人对亿欧大健康坦陈，尽管科创板风头正兴，但依然可能会选择在港股IPO，或“按兵不动”继续夯实商业化路径。另外也有企业，如在上周放出风声的微医集团，选择拆分业务的形式推进登陆科创板。

　　诚然，作为二级市场的“新锐”，科创板依然还有不可控的地方，分拆是不少行业人士看好的举措，而继续在一级市场融资，也是大部分从成长走向成熟的企业选择的另一条路。

　　将目光放长远来看，医疗行业“慢”的特性给其营造了一种特殊的商业发展环境，比IPO更重要的是，医健行业创业者们在2019年需要更理性的选择。

　　抓住智能化浪潮是第一步。在医疗信息化和智能化程度的不断加深、健康医疗数据爆发趋势下，抓紧智能浪潮的红利，是当下医健企业必然选择的发展路径。在医疗健康行业中，不论是院内场景还是院外场景，一切核心医疗服务都离不开技术的驱动。

　　科创板的推行暗示了国家层面在资本市场优化资源配置、服务实体经济和供给侧结构性改革的政策导向，也显现出资本市场由从前多关注盈利能力，转变到对于创新“动能”的侧重。技术壁垒，就是这一动能的最核心要素之一。

　　其次，是全产业链布局。资本寒冬下，资金普遍收紧，而基础研发又需要大量资金投入，企业通过自建、合作或是收购打造产业链闭环，不失为一种“保驾”方式。再从长远看，单体产品形成的商业模式无法与资本市场跑出“马拉松”，能够打造产业链闭环的医健公司，将最快跑向赛道的终点线。

　　这就要求医疗健康创业公司要向“远”看，不能聚焦于短期利益。对于AI+大健康和创新型医药生物类公司，在竞争优势积累和业绩爆发中不可避免的会出现亏损，但若在此时调整战略或是“挣快钱”，违背了行业和资本发展规律，企业自然难过冬。

　　资本寒冬下，科创板或许是一颗“暖阳”，要逆势而上走IPO之路，更需要不小的勇气。但IPO不是“必选”，一级市场也并非“退路”。能在资本寒冬下活得漂亮，才算真正的底气。