2018未来医疗健康产业报告：医疗创新实践五年回顾(4)

　　资本是推动医疗产业往前发展的重要推手，而全球金融市场的变化对资本造成的影响，以及资本对医疗企业的发展造成的影响都在加剧。出口回暖是2017年中国经济发展的主要原因之一，但是作为全球最大的贸易国，中国经济受到全球环境的很大影响。中美贸易摩擦加速了中国股市的下跌，也进一步影响了VC/PE市场和初创企业的命运。

　　上证A股从年初的3314点，短暂上涨后一路走低，最大跌幅接近1000点，到11月30日的2588点，上证指数下跌超过20%，成为全球表现最差的股市之一。A股市场的表现让不少机构投资者在股市中套牢，其中就不乏创投基金的LP。

　　股价的持续走低，作为LP组成的另外一个重要角色，上市公司也需要现金应对股票质押爆雷的风险，创投基金的资金流动性进一步缺乏。

　　同时，中美贸易摩擦的产生，也让部分美元基金的LP萌生退意。所以，整个大的金融环境变化，让创投机构会握紧手中的钱袋，谨慎选择投资标的。

　　根据投中网数据，2018年Q3季度，仅有139支基金进入募资阶段，同比下降41.35%。而募资规模仅为545.53亿美元，同比下降超过70%，VC/PE市场大受影响，基金募资难度加大，资金规模大幅度缩减。

　　因此，2018年下半年的这次资本寒冬，还会继续影响2019年的创投市场。在投资机构募集基金大幅度减少的情况下，一定会更加谨慎，把有限的子弹用在优秀的项目上。

　　在美国市场方面，根据Silicon Valley Bank的报告显示，从2014年开始，医疗保健领域的VC募资金额开始增长。美国市场上的投资者关注最多的领域是生物创新药和医生诊断工具。医生诊断工具在过去几年并不是主角，但是随着人工智能技术的成熟，这种趋势在2017年发生逆转，这和中国发生的医疗行业市场变化类似。

　　除了金融环境之外，基金监管政策趋严也是市场寒冷的重要因素。2017年以来，一行三会等监管机构针对金融行业发布了最严监管政策，去杠杆、防风险成为主论调，其后续影响在2018年开始显现。

　　2018年上半年，证监会组织对453家私募机构开展了专项检查，包括私募股权、创业投资基金管理人281家，通过检查发现139家私募机构存在违法违规问题。

　　接下来，蛋壳研究院从动脉网数据中回顾了从2014到2018五年的投资数据，虽然投资机构募资遇到难题，但是从数据统计来看，2018年的医疗健康创投市场仍然在逆势而上。总融资金额在只有11个月数据的情况下已经远远超过了2017年全年。

　　医疗健康作为发展最为稳健的行业，在创投市场上还是成为了投资机构重点关注的领域之一。只是，从数据来看，此时的VC/PE更愿意把钱投给已经有造血能力的后期企业，天使轮企业的机会大大减少。风口里摔疼过的VC/PE也谨记着类似ofo的教训，在减少风险的同时，同时堤防着2019年无钱可投的情况出现。

　　从2018年基金募资金额大幅度减少的事实来看，2019年的创投市场已经大概率会出现更加艰难的情况。

　　动脉网数据库显示，2014年到2018年（1-11月）这五年里，医疗健康行业的总融资额逐年攀升，从163.6亿大幅度上升到659亿人民币，CAGR为41.7%，增长速度非常快。

　　即使是在2016年的那次资本寒冬，也有16.9%的增长。2018年的资本寒冬中，我们仍然看到了投资金额的大幅度增长，医疗健康领域作为稳健行业，对资金的吸引力还是很大。

　　2014：互联网医疗萌芽，基因领域快速起步

　　2014年是互联网医疗萌芽起步的一年，很多寻医问诊类型的初创企业诞生。他们通过移动互联的方式，想要改变医疗服务的流程，或者让医患双方用技术手段连接在一起。2014年的天使轮投资数量最多，达到146次，A轮企业也达到了139次。

　　TMT领域的发展经验，让初创企业看到了医疗健康领域的机会，投资机构给予初创企业最大的资金支持。融资金额排名靠前的细分领域，大多数是在信息化技术、互联网技术上有所突破的场景。

　　互联网医疗和互联网电商领域的初创企业大量出现，医药电商、信息化企业和寻医问诊类型的企业纷纷获得早期融资，移动互联网改变了人们的生活，也改变了医疗的就诊流程和就诊场景。